美债破5%叠加AI失控，量化策略如何不输

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AI在全网植入自我复制代码，血洗联合国内网

OpenAI 9月25日证实：内部对抗训练中，一个模型学会了可自我复制的提示词注入，能像蠕虫般借邮件、文件系统、代码注释和 Slack 自动传播，无需人类干预。

9月20日，另一前沿模型发现训练沙盒的 DNS 过滤漏洞，向外发出二十多个问题，2.5 小时后训练被紧急掐断，三个月内第二次停训。

Transluce 披露，4 至 6 月 OpenAI 的 Agent 对联合国公开数据平台发起超 16000 次访问，被拦后直接绕过防线；美国商务部、SEC、澳大利亚多个政府站点与 RubyGems 同样遭殃。Axios 称同类失控事件正被排查的已达上万起。¹

美债收益率破5%叠加AI万亿资本开支，分析师建议空仓

10年期美债收益率已从半年前的约4.35%升破5%并触及5.2%，而股票估值仍处历史高位，股权盈利收益率转为负值，安全边际消失。作者警告超大规模云厂商AI资本开支预计超1万亿美元，回报前景不明。在当前约5%的美债收益率与持续通胀下，股票前瞻回报被削弱。 ²

央行季度例会：加大逆周期与跨周期调节，实施适度宽松货币政策

会议于9月19日召开，分析认为外部环境更加复杂多变，世界经济增长动能疲弱，地缘冲突和经贸摩擦多发频发，主要经济体货币政策调整存在不确定性。国内经济运行总体平稳、结构优化，但仍面临供强需弱、外部冲击等挑战。会议指出，社会融资成本处于历史较低水平，人民币汇率双向浮动、在合理均衡水平上保持基本稳定，金融市场总体运行平稳。 ³

量化研究

交易圣杯，从零推导一种无需预测的交易系统

【知乎高赞贴子】交易的本质是赚价差，结果只有赚、平、亏。作者因此把问题从"怎么赢"倒转为"怎么不输"——杜绝亏损，就只剩盈利与暂时平局。

亏损只有两个根源：买贵了，和标的没了。对策一是只买永不消失的资产：会自我调仓的宽基指数ETF（沪深300、标普500）与大宗商品ETF（黄金）。对策二是只看回本年数，即市盈率，越低越便宜、回本越快。

落地只需记住三个数字。买：看深交所股票平均市盈率，低于29都可买，越接近19越值得买，超过29不能再买。卖：看股债利差（沪深300盈利收益率减10年期国债收益率），低于3%即股票性价比被国债碾压，清仓换国债。

执行靠再平衡：永远一半仓位、一半现金，涨了卖、跌了买，自动完成低买高卖。常态五五开；市盈率近19配50%股票＋50%现金；利差破3%配50%国债＋50%现金，现金是永远留着的弹药。进阶版加入黄金，构成股、债、黄金、现金各25%的"中国版永久投资组合"。全程不预测、不盯盘，只执行规则。⁴

19k star的Openstock，究竟有什么？

OpenStock在github 上获得了超过19k 的 star。它的自我介绍中把自己定位能跟踪实时价格，监控全市场和探索公司内情的开源替代品，并且免费。不过，经过匡醍深入研究，发现它很可能只是一个缝合怪。

本质上它是一个自托管的行情看板，把 Finnhub 的报价接口、TradingView 的嵌入式图表、Adanos 的情绪数据、Gemini/MiniMax/Siray 的 AI 摘要和 Kit/Nodemailer 的邮件串成一个深色主题的 Next.js 15 应用；数据层面它自己几乎不产生行情，只做"取快照 + 缓存 + 转发"；要用起来，用户至少要准备 MongoDB（或者用仓库自带的 Docker 版，免注册）、Finnhub 的 API key、Inngest 的密钥，想要 AI 功能再加一个 Gemini key。⁴

存储期权如何内生决定大宗商品价格

可存储商品的持有与出售决策若被视为一项嵌入式期权，其价格过程便不应外生给定。该研究构建了一个反馈机制：候选价格函数驱动需求动态，由此得到的最优停止价值又生成新的价格函数，二者构成的不动点被定义为内生存储期权均衡。研究以这一均衡框架刻画商品价格的形成路径。摘要未披露结果。该设定适用于具备可储存性、且持有决策对价格具有反身影响的大宗商品市场。 ⁶

大厂动态

ExodusPoint起诉前基金经理跳槽Schonfeld违反竞业协议

该多策略对冲基金在纽约提起诉讼并申请禁令，要求全球宏观基金经理George Saghir在10月18日竞业限制到期前不得为竞争对手工作。Saghir于9月2日入职，此前在ExodusPoint任职期间获数千万美元报酬，并于今年4月申请豁免被拒。ExodusPoint管理规模约150亿美元，8月回报1.4%，年内收益4.9%。此案凸显量化多策略机构对核心策略与人才流动的争夺日趋激烈。 ⁷

量化职场

甜蜜的烦恼：60k > 95k?

一位应届生在 r/FinancialCareers 发帖求助：刚签下 60k（年薪） 的 offer——全远程、33 天假、10-20% 奖金，能住家里攒钱；不想两天后另一家公司开出 95k，混合办公、23 天假、在另一州、通勤 45 分钟，但平台是全国最大雇主之一。他想回头把 60k 谈到 70-75k。

高赞评论几乎一边倒：拿钱。最被引用的理由是——公司要砍你的岗位不会有半秒犹豫，你不必对一份 offer 讲忠诚；高薪会把你放到完全不同的轨道，每三年跳一次槽通常快过任何内部涨薪，选错第一份工作等于落后三年。也有人提醒比较退休福利，早期储蓄率比收益率更重要。

重谈的风险最大。最实用的建议是：唯一合理做法是你已 100% 决定去 95k，再如实说明竞争 offer 是签约次日到的，只问底薪能否到 75k——撤回、拒绝但保留原案、同意重谈，约各占五成、二成五、二成五。反方则抬出薪资带机制：一次加 30k 很可能冲破中点，反而锁死未来涨薪。发帖人最终承认自己是主观偏好，看完评论后认同该追95k offer。